行業(yè)持續(xù)上行，但復蘇進度一波三折。2024年三季度，半導體依然位于上行區(qū)間。美國半導體行業(yè)協(xié)會（SIA）表示2024年8月全球半導體銷售額約為461.7億美元，同比增長16.30%（上月同比增長15.20%），環(huán)比減少3.07%（上月環(huán)比減少2.12%）。一知名海外大行表示，半導體上行周期正在接近尾聲，將于2024年四季度達到頂點，主要是由于主要企業(yè)的盈利和需求都已看到拐點。另一海外大行對此意見相左，他們認為根據(jù)半導體的周期特點，2025年二季度會見到本輪周期的高點，主要是由于AI的需求不如市場預期的影響大?？傮w而言，行業(yè)上行仍在持續(xù)，但行業(yè)上行已經(jīng)入后半段已成確定事實，復蘇進入一波三折階段。

　　存儲價格持續(xù)反彈，熱門料號與利基產(chǎn)品節(jié)奏不一。DXI指數(shù)（DRAMExchange）顯示自2023年9月開始，存儲價格開始企穩(wěn)反彈，2024年三季度，DXI指數(shù)持續(xù)反彈，但增幅已有所減緩。此外，利基型存儲如DDR3的部分型號三季度現(xiàn)貨價格有所回落，也代表漲價自熱門料號的傳導并非那么順利。市場不再表現(xiàn)為同漲同跌，而是節(jié)奏出現(xiàn)分化。

　　海外與國內(nèi)整體節(jié)奏迥異，相關(guān)風向標公司展望積極。本輪周期上行主要是由于人工智能對半導體的需求所致，由于眾所周知的原因，國內(nèi)該部分產(chǎn)能有所缺失。目前國內(nèi)半導體產(chǎn)能集中于成熟制程，下游分布以消費為主。隨著“降息周期”正式開啟，我們判斷全球消費需求會顯著提升，相關(guān)企業(yè)也將迎來明顯的增長。晶圓代工企業(yè)中芯國際在二季度財報電話會議上表示，預計全年銷售收入增幅將超過同行平均值，其12寸產(chǎn)品上出現(xiàn)了供不應(yīng)求跡象。