2.模擬芯片類別：

a.信號鏈類模擬芯片產(chǎn)品：放大器芯片（包括運算放大器、音頻放大器和視頻驅(qū)動器等）、模擬開關(guān)及接口電路等。

b.電源管理類模擬芯片產(chǎn)品：LED驅(qū)動電路以及線性穩(wěn)壓器、ADC/DAC轉(zhuǎn)換器、CPU電源監(jiān)測電路、鋰電池充電管理芯片、過壓保護電路及負載開關(guān)等非驅(qū)動類電源管理產(chǎn)品。

3.應(yīng)用方向：廣泛應(yīng)用于通信、汽車、電腦周邊和消費電子等領(lǐng)域，其中消費和通信領(lǐng)域占比最大。

信號處理原理

1.模擬IC信號原理：

a.組成模塊：由電源管理、信號鏈路兩大模塊組成；

b.用途分類：分為電源和信號鏈路兩種用途芯片。

2.模擬信號特點：

a.連續(xù)、多態(tài)化、分辨率高；

b.難以存儲和進行加減與邏輯計算，抗干擾弱。

技術(shù)要求

1.設(shè)計：電路設(shè)計強調(diào)仿真設(shè)計，設(shè)計更依賴于人工設(shè)計。優(yōu)秀模擬設(shè)計師需10年+的經(jīng)驗。一般是小團隊作戰(zhàn)，研發(fā)周期較長。

2.晶元：基本使用8寸晶元，因出貨量大，可以平滑成本。全球僅有TI擁有兩條12英寸晶圓產(chǎn)線。

3.制程：目前0.18um/0.13um使用居多。非數(shù)字SOC集成下，使用大尺寸CMOS工藝或高增益低噪聲三五族半導(dǎo)體工藝。

4.封裝：基于模擬芯片在信號源提供和放大器功能上的輔助作用，封裝集合在其他電路和器件上，如SOC、SIP封裝。

5.主要成本：IDM模式，晶元和封裝占成本96%。

應(yīng)用領(lǐng)域與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

1.模擬芯片：放大器、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換、比較器、電源管理、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換芯片等產(chǎn)品進行應(yīng)用。模擬類產(chǎn)品不同，產(chǎn)品功能多樣且考核指標(biāo)繁多，沒有嚴(yán)格意義上性能優(yōu)越的模擬芯片。

2.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：

a.專用非電源模擬芯片，即模擬ASSP（非powerIC）占據(jù)30%的比重；

b.專用電源模擬芯片，即模擬ASSP（非powerIC）占據(jù)24%的比重；

c.標(biāo)準(zhǔn)電源模擬芯片，占據(jù)29%。

3.應(yīng)用領(lǐng)域：

a.消費電子類占比最大，達到40%；

b.網(wǎng)絡(luò)通信類占比其次，達到27%。

電源管理芯片概況

1.電源鏈：主要包括PMIC、ACDC、DCDC、PWM、LDO和驅(qū)動器IC。

2.功能作用：芯片、元器件、電路系統(tǒng)所需正常工作電壓不同，模擬IC可將電池、電源提供的固定電壓進行升降壓、穩(wěn)壓處理。

3.市場空間：需要供電的系統(tǒng)基本上都會需要電源管理芯片，模擬芯片中份額最大的種類，約占53%。壁壘相對較低，國內(nèi)公司布局較多。

4.主要競爭：電源管理用途在家電、工業(yè)用途相對較為成熟，技術(shù)更新迭代較慢，技術(shù)壁壘相對較低，國內(nèi)布局廠商較多，包括圣邦股份、矽力杰、韋爾股份、富滿電子、中穎電子等。

5.產(chǎn)業(yè)特點：技術(shù)壁壘低，市場規(guī)模占比大。產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度低。

電源管理芯片產(chǎn)品與應(yīng)用

1.主要產(chǎn)品：線性穩(wěn)壓器線性穩(wěn)壓器、ADC/DAC轉(zhuǎn)換器、驅(qū)動電路、CPU電源監(jiān)測電路、鋰電池充電管理芯片等。

2.消費端應(yīng)用：

a.線性穩(wěn)壓器在便攜式電子設(shè)備中應(yīng)用廣泛，如智能手機、音視頻播放器、手持醫(yī)療設(shè)備、蜂窩電話、調(diào)制解調(diào)器、無線局域網(wǎng)等；

b.DC/DC轉(zhuǎn)換器在移動電子設(shè)備、筆記本、攝影機等電子產(chǎn)品中應(yīng)用；

c.驅(qū)動電路在LED領(lǐng)域應(yīng)用較多、包括智能手機閃光燈等；

d.微處理器復(fù)位芯片在電子領(lǐng)域涉及系統(tǒng)電壓的均需要；

e.鋰電池充電管理芯片在移動終端等鋰電池使用范圍內(nèi)都需要。

3.發(fā)展趨勢：更長的電池管理、更快的速度方面要求產(chǎn)品的性能提高。

信號鏈芯片概況

1.類別：主要包括比較器放大器、ADDA、接口芯片等。

2.功能作用：自然界實際信號轉(zhuǎn)換為多位數(shù)字信號，便于后續(xù)的數(shù)字信號處理器處理。

3.市場空間：傳感器及射頻芯片領(lǐng)域。射頻前端芯片需緊跟通信技術(shù)進步，技術(shù)更新迭代速度較高，壁壘較高，市場空間較大。

4.主要競爭：可細分為非Power IC的模擬ASSP、放大器、比較器、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換芯片等，2017年占比47%，國內(nèi)布局廠商較少，以華為海思、圣邦股份為主。

5.產(chǎn)業(yè)特點：市場占比小、技術(shù)壁壘高。產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高、國內(nèi)布局少。

信號鏈芯片概況

1.主要產(chǎn)品：各類放大器芯片（包括運算放大器、音頻放大器和視頻驅(qū)動器等）、模擬開關(guān)及接口電路等。

2.消費端應(yīng)用：

a.運算放大器：應(yīng)用于多種終端設(shè)備，包括精度要求、數(shù)模轉(zhuǎn)換需求、低電壓需求等設(shè)備；

b.音頻放大器：應(yīng)用于有音頻功能的電子設(shè)備當(dāng)中；

c.視頻驅(qū)動器：應(yīng)用于高清視頻終端產(chǎn)品；

d.模擬開關(guān)：應(yīng)用于高速信號切換要求的產(chǎn)品中；

e.接口電路：應(yīng)用于通信終端和射頻設(shè)備器中。

3.發(fā)展趨勢：物聯(lián)網(wǎng)及5G發(fā)展，設(shè)備對于信號要求更高，視頻精度、音頻精度、信號接收與切換需求更大。

產(chǎn)品性能與生命期

1.產(chǎn)品性能：數(shù)字芯片通過產(chǎn)品性能提升實現(xiàn)市占率提升。模擬類產(chǎn)品沒有嚴(yán)格意義上性能優(yōu)越。廠商之間的產(chǎn)品重疊度較低，競爭較小。

2.如射頻前端電路中的低噪放大器芯片就有噪聲系數(shù)、功耗、線性度、工作帶寬、成本等多個考核指標(biāo)。

3.生命期：模擬IC產(chǎn)品生命周期一般不低于10年，一旦切入產(chǎn)品便可以獲得穩(wěn)定的芯片出貨量。先進制程對于模擬類產(chǎn)品推動作用較小，基本不受摩爾定律推動，因此模擬類產(chǎn)品性能更新迭代較慢。著名的音頻放大器芯片NE5532生命周期長達30年，至今依然是多款音響設(shè)備的標(biāo)配芯片。

產(chǎn)品集成

1.電路集成：數(shù)模混合芯片中，集成模擬芯片的集成電路。如將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器集合在數(shù)字電路中形成功能更加強大的集成電路?；蛘卟捎肧OC形式進行集合封裝形成多功能目的的集成電路。

2.電路模塊：包含模擬芯片的模塊，將功能芯片安裝在PCBA板上形成電路模塊。從而滿足更多功能的需求。以SIP封裝進行集成。

3.未來趨勢：新興應(yīng)用帶來的高性能需求要求產(chǎn)品具備更高的精度、更快的速度、穩(wěn)定清晰的聲音、生動絢麗的圖像、更長的電池使用時間等，以放大器、轉(zhuǎn)換器、電源管理、用戶界面為代表的模擬芯片技術(shù)成為電子產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的一個新引擎。

供需特點

模擬集成電路行業(yè)具備以下四大特點：

a.需求端：下游需求分散，產(chǎn)品生命周期較長；

b.供給端：偏向于成熟和特種工藝，八寸產(chǎn)線為主供給；

c.競爭端：競爭格局分散，廠商之間競爭壓力??；

d.技術(shù)端：行業(yè)技術(shù)壁壘較高，重經(jīng)驗以人為本。

產(chǎn)品一：射頻芯片

1.原理：射頻芯片指的就是將無線電信號通信轉(zhuǎn)換成一定的無線電信號波形，并通過天線諧振發(fā)送出去的一個電子元器件，主要以信號轉(zhuǎn)換為主。

2.封裝：需要把功率放大器、低噪聲放大器、開關(guān)和濾波器封裝成為一個模塊,一方面減小體積另一方面方便下游終端廠商使用。為了減小射頻參數(shù)的寄生需要采用Flip-Chip、Fan-In和Fan-Out封裝技術(shù)。

3.市場格局：在射頻芯片領(lǐng)域，市場主要被海外巨頭所壟斷。

a.海外的主要公司有Qrovo，skyworks和Broadcom；國內(nèi)射頻芯片方面，沒有公司能夠獨立支撐IDM的運營模式，主要為Fabless設(shè)計類公司；

b.國內(nèi)企業(yè)通過設(shè)計、代工、封裝環(huán)節(jié)的協(xié)同，形成了“軟IDM“”的運營模式。

4.應(yīng)用領(lǐng)域：藍牙通信芯片、WiFi通信芯片等

產(chǎn)品二：傳感芯片

1.原理：輸出模擬量的傳感器就是模擬傳感器。處理模擬信號為主。如模擬轉(zhuǎn)速傳感器。

2.產(chǎn)品方向：模擬轉(zhuǎn)速傳感器、模擬電壓信號，A/D數(shù)字轉(zhuǎn)換器等。

3.不足：傳統(tǒng)的模擬傳感器由多個模擬傳感器的信號經(jīng)過接線盒并接后成為一路信號，每個傳感器的信號就不再是獨立辨別的，儀表無法在線發(fā)現(xiàn)問題進行故障定位，可靠性差。

產(chǎn)品三：移動電源管理芯片

1.基本原理：移動電源系統(tǒng)提供分立式系統(tǒng)方案，包括AC/DC、升壓DC/DC、USB限流、鋰電充電管理等全系列的電源管理芯片產(chǎn)品；

2.模塊結(jié)構(gòu)：當(dāng)前電源芯片集成了線性充電，電量指示，異步升壓的三合一內(nèi)置MCU的移動電源專用芯片，大幅減少BOM數(shù)量，減少PCB面積。

市場規(guī)模

1.市場規(guī)模：模擬芯片全球規(guī)模達到527億美元，國內(nèi)規(guī)模達到327億美元，占據(jù)全球份額的62%。國內(nèi)增長速度高于國際市場。

2.市場特點：生命周期可長達10年，有“一年數(shù)字，十年模擬”的說法。市場波動幅度相對較小，被視為電子產(chǎn)業(yè)的晴雨表。

競爭格局

1.并購特點：“大模擬”的重視技術(shù)經(jīng)驗積累、種類多應(yīng)用廣、IDM模式以及行業(yè)弱周期等特點又決定了產(chǎn)業(yè)并購重組始終是行業(yè)發(fā)展趨勢。并購重組是大模擬行業(yè)廠商實現(xiàn)跨越式發(fā)展的跳板。

2.細分模擬品類繁多，細分賽道極多：下游應(yīng)用的多元化導(dǎo)致細分賽道極多，但基本在國際巨頭手中：

a.亞德諾（ADI）：數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換和信號調(diào)理技術(shù)全球領(lǐng)先；

b.英飛凌：功率器件出貨量最大；

c.美信：模擬和混合信號集成產(chǎn)品上全球領(lǐng)導(dǎo)者；

d.意法半導(dǎo)體：專注傳感器與功率芯片、汽車芯片和嵌入式處理解決方案；e.德州儀器（TI）：全球模擬集成電路市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。

3.國產(chǎn)機會：我國模擬集成電路產(chǎn)品約占世界產(chǎn)量的60%，國產(chǎn)產(chǎn)量僅占世界份額的10%左右。整個市場不存在單一壟斷企業(yè)，細分賽道仍存在大量國產(chǎn)突破機會。

德州儀器（全球模擬集成電路巨頭）

1.經(jīng)營特點：主要從事數(shù)字信號處理與模擬電路方面的研究制造和銷售，處于全球模擬集成電路市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，在包括數(shù)字信號處理器、模數(shù)/數(shù)模轉(zhuǎn)換器、模擬集成電路等不同產(chǎn)品領(lǐng)域都占據(jù)領(lǐng)先位置，可提供上萬種模擬芯片產(chǎn)品。

2.主要產(chǎn)品：包括各種放大器、比較器、電源管理、射頻芯片、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換、接口電路等模擬集成電路產(chǎn)品和DSP數(shù)字信號處理產(chǎn)品。

3.財務(wù)情況：截止2019/06/28公司市值1090億美元，財務(wù)情況如圖

圣邦股份

（國內(nèi)A股產(chǎn)品線最全面的模擬芯片設(shè)計公司）

1.經(jīng)營特點：公司以“多樣性、齊套性、細分化”為發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，在信號鏈和電源管理領(lǐng)域自主研發(fā)的可供銷售產(chǎn)品超過1000款，橫向涵蓋十多個產(chǎn)品類別。

2.主要產(chǎn)品：LED閃光燈驅(qū)動、鋰電池電能管理、超微功耗電源管理、過壓保護、接口管理、負載管理等產(chǎn)品方向。

3.經(jīng)營規(guī)模：規(guī)模2016年圣邦股份共銷售信號鏈產(chǎn)品約4.13億顆，電源管理產(chǎn)品約10.95億顆，總計超過15億顆，規(guī)模優(yōu)勢明顯。

4.財務(wù)情況：截止2019/06/28公司市值81.1億元，財務(wù)情況如圖。

晶豐明源（電源模擬芯片）

1.經(jīng)營特點：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的電源管理驅(qū)動類芯片設(shè)計企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)為電源管理驅(qū)動類芯片的研發(fā)與銷售，公司產(chǎn)品包括LED照明驅(qū)動芯片、電機驅(qū)動芯片等電源管理驅(qū)動類芯片。

2.主要產(chǎn)品：公司產(chǎn)品包括LED照明驅(qū)動芯片、電機驅(qū)動芯片，其中LED照明驅(qū)動芯片包括通用LED照明驅(qū)動芯片、智能LED照明驅(qū)動芯片。

3.財務(wù)情況：公司2018年營收7.6億元，凈利潤8500萬元，凈利潤率11.12%。

總 結(jié)

研究總結(jié)

1.模擬芯片產(chǎn)品類別豐富，通用型和專用型的應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛。

2.細分領(lǐng)域眾多，依賴于工程師設(shè)計能力，具有一定設(shè)計門檻。

3.市場份額相對較小，但是發(fā)展趨勢以及增長情況最佳。

4.以IDM形式為主要商業(yè)模式。

5.關(guān)注特定領(lǐng)域的設(shè)計型企業(yè)，特別是信號鏈產(chǎn)品的模擬芯片。

6.單個細分領(lǐng)域的市場份額有限，未來發(fā)展需要并購以及橫向拓展。