近期，半導(dǎo)體板塊“人氣”再度高漲。相關(guān)ETF凈值水漲船高，并吸引各路資金流入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，21只半導(dǎo)體主題ETF最近一周合計(jì)獲凈申購超13億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著全球半導(dǎo)體銷售周期回暖，行業(yè)有望迎來新一輪增長，建議重點(diǎn)關(guān)注周期復(fù)蘇、技術(shù)進(jìn)步和人工智能芯片領(lǐng)域的投資機(jī)會。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，半導(dǎo)體指數(shù)一周上漲5.44%。此外，與半導(dǎo)體、芯片相關(guān)的ETF凈值也明顯上漲。截至5月30日，市場中名稱含有半導(dǎo)體或芯片字眼的主題ETF共計(jì)21只，易方達(dá)基金、華夏基金、匯添富基金等多家頭部公募均有布局，不少ETF近期表現(xiàn)亮眼。例如，5月27日至5月30日，匯添富中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF凈值上漲5.13%，招商中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)ETF、國泰中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF等凈值漲幅均超3%。

對于本輪半導(dǎo)體板塊行情，廣發(fā)國證半導(dǎo)體芯片ETF基金經(jīng)理曹世宇認(rèn)為，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司（簡稱“大基金三期”）成立是重要原因。從估值來看，當(dāng)前半導(dǎo)體指數(shù)PB（市凈率）估值位于過去5年3%分位數(shù)水平。低估值疊加大基金三期成立，助推半導(dǎo)體板塊估值修復(fù)行情。

半導(dǎo)體板塊“人氣”高漲還體現(xiàn)在資金流入和機(jī)構(gòu)調(diào)研方面。據(jù)Choice數(shù)據(jù)測算，截至5月30日，21只半導(dǎo)體ETF最近一個月獲凈申購超37億元，僅最近一周就獲得13.84億元凈申購，在行業(yè)ETF中均排名居前。其中，國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF最近一周獲5.45億元凈申購。機(jī)構(gòu)調(diào)研方面，截至5月30日，最近一個月有99家半導(dǎo)體公司接受了2877次機(jī)構(gòu)調(diào)研。接受機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量超過50次的公司有19家，其中天岳先進(jìn)、華峰測控、盛美上海頗受青睞，接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的數(shù)量分別達(dá)190次、165次和149次。

展望后市，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)半導(dǎo)體行業(yè)有望持續(xù)回暖。在曹世宇看來，全球半導(dǎo)體銷售周期或進(jìn)入上行通道。當(dāng)前階段，國內(nèi)外半導(dǎo)體指數(shù)走勢出現(xiàn)分化，其原因是本輪半導(dǎo)體周期的需求拉動主要依靠AI芯片，而國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈直接受益于AI的占比較少。他判斷，如果后續(xù)AIPC（人工智能電腦）、AIPhone（人工智能手機(jī)）能夠拉動消費(fèi)電子端出現(xiàn)額外的需求，則會帶動國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)加速回暖。

根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）統(tǒng)計(jì)，2024年第一季度，全球半導(dǎo)體銷售額約為1377.17億美元，同比增長15.23%。WSTS預(yù)測，2024年全球各地區(qū)的半導(dǎo)體市場都將實(shí)現(xiàn)增長，半導(dǎo)體行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2024年全球半導(dǎo)體銷售額將同比增長11.8%至5760億美元。光大證券表示，隨著全球半導(dǎo)體行業(yè)完成去庫存化，市場需求復(fù)蘇，疊加全球晶圓產(chǎn)能擴(kuò)增，作為行業(yè)上游的重要原料，半導(dǎo)體材料需求及市場規(guī)模也將得到修復(fù)。

華夏基金表示，半導(dǎo)體板塊投資可重點(diǎn)關(guān)注三個方面：一是周期復(fù)蘇相關(guān)標(biāo)的，包括手機(jī)相關(guān)芯片領(lǐng)域的需求回暖、存儲類芯片的漲價，以及部分細(xì)分領(lǐng)域加庫存的急單等；二是技術(shù)進(jìn)步相關(guān)標(biāo)的，隨著國內(nèi)企業(yè)在半導(dǎo)體設(shè)備與材料、晶圓制造、EDA（電子設(shè)計(jì)自動化）等關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上技術(shù)的不斷突破，各環(huán)節(jié)龍頭公司有望迎來盈利和估值“戴維斯雙擊”；三是人工智能芯片，2024年有望在國內(nèi)AI算力芯片領(lǐng)域看到實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

文章來源：上海證券報(bào)