“拯救柔宇，保持我國在柔性技術領域的國際領先水平。”13日，中央財經(jīng)大學中國企業(yè)研究中心主任、研究員，柔宇科技獨董劉姝威在其個人微信公號發(fā)聲：“拯救柔宇”。那么，深圳國資會拯救柔宇嗎？
.....
4月13日，擔任柔宇科技獨董的知名學者劉姝威，開始為柔性屏“獨角獸”柔宇科技發(fā)聲，她呼吁各級政府能積極幫助深圳市柔宇科技股份有限公司（以下簡稱：柔宇科技）解決資金短缺，幫助柔宇科技引進戰(zhàn)略投資者，以便開拓我國柔性技術的應用市場。
據(jù)了解，劉姝威自2020年6月開始擔任柔宇科技獨立董事。2021年11月，劉姝威曾在朋友圈公開表示，“現(xiàn)在我擔任四家公司的獨立董事：萬科，格力電器，中光學和柔宇科技。”
1、劉姝威發(fā)聲“拯救柔宇”
劉姝威詳細介紹了柔宇科技的資金情況，稱柔宇科技從2012年5月創(chuàng)立至2021年9月近十年期間，共進行8輪融資，獲得股權投資約61.97億元，債權融資約36.53億元，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入17.17億元，現(xiàn)金流入合計116.28億元。
文中還提及，創(chuàng)立十年，柔宇科技的研發(fā)和生產(chǎn)運營支出總額占總現(xiàn)金流入的16.3%。自創(chuàng)立以來，柔宇科技累計支出員工薪酬福利總額占總現(xiàn)金流入的14.2%。
劉姝威稱，2021年第四季度，深圳市政府聘請多家專業(yè)機構對柔宇科技的全柔性屏投片生產(chǎn)線進行現(xiàn)場考核，考核投片良率達81.6％。由于柔性屏產(chǎn)線2018年投產(chǎn)，部分應用創(chuàng)新技術研發(fā)成果近一兩年才完成，所以柔宇科技還沒來得及開拓市場，創(chuàng)造充足的經(jīng)營性現(xiàn)金流量時，公司已經(jīng)出現(xiàn)資金短缺，導致柔性屏產(chǎn)線無法正常運轉(zhuǎn)，無法完成法國空中客車等產(chǎn)品訂單，也無法進行持續(xù)的研發(fā)工作。
面對柔宇科技亟待解決的困難，劉姝威呼吁，各級政府能積極幫助柔宇科技解決資金短缺，幫助柔宇科技引進戰(zhàn)略投資者，以便開拓我國柔性技術的應用市場。劉姝威表示：“拯救柔宇，保持我國在柔性技術領域的國際領先水平。”
劉姝威此次發(fā)聲，柔宇再次成為網(wǎng)絡上熱議關注的焦點。
有網(wǎng)友表示，“尊重市場，該退就退，該破產(chǎn)就破產(chǎn)”、“企業(yè)的事情還是讓企業(yè)自己解決吧。”
還有網(wǎng)友稱：“為什么要拯救？企業(yè)沒訂單或者產(chǎn)品沒有競爭力，不能靠政府或者銀行來解決的啊。即便是科技走在最前沿，如果不為這個時代所用，那也是沒辦法的……劉教授一直是專業(yè)和客觀的，難道這點會看不到？”
另外有網(wǎng)友表示，“作為創(chuàng)業(yè)的年輕人，科學家，做技術做產(chǎn)品可能不是問題，商業(yè)化才是最大的問題。你必須成為合格的商人，才有可能活下去。”
2、深圳國資會出手嗎？
據(jù)界面新聞，深圳國資體系的一位員工對記者透露，深創(chuàng)投在去年年底對柔宇項目是否追加投資有過內(nèi)部討論，當時的決定是“不投”。“現(xiàn)在又過去幾個月了，會不會追加投資不確定，況且這個決定權不在深創(chuàng)投，而是政府。”上述員工說。
記者了解到，從去年開始，對于柔宇科技這個項目，深圳市政府就已經(jīng)有專班介入。而且，該項目有一定敏感性，投資圈盡量避而不談。
一名長期觀察深圳產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的人士表示，柔宇已經(jīng)證明是一個失敗的項目，不僅技術路線有問題，難量產(chǎn)，良率低，而且還存在數(shù)據(jù)造假，深圳國資如果再繼續(xù)投資是不明智的。
柔宇科技是深圳的明星項目之一，資本的寵兒，據(jù)不完全統(tǒng)計，從2012年成立至今，柔宇共經(jīng)歷過13輪融資，資方包括深創(chuàng)投、松禾資本、IDG資本、中信資本、順豐控股、盈科資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金、招商證券等。其最后一筆融資發(fā)生在2019年四季度，融資3億美元，估值60億美元。在眾多大名鼎鼎的資方中，不乏深圳國資的身影。
天眼查顯示，深圳國資體系的深創(chuàng)投、深圳匯港投資、紅土信息創(chuàng)投分別位列柔宇科技的第四、第六和第十一大股東，分別持股4.64%、4.06%和2.09%。
不過，在不斷融資的同時，柔宇卻始終難以盈利，其技術獨創(chuàng)性和量產(chǎn)能力也開始廣遭質(zhì)疑，甚至被打上了“PPT公司”的標簽。柔宇科技及其CEO劉自鴻甚至一度被深圳市中級人民法院執(zhí)行限制消費令。
2020年，柔宇科技擱置赴美IPO的計劃，轉(zhuǎn)向A股科創(chuàng)板，計劃募資144億元，其中72億元用于補充流動資金。2021年2月，柔宇科技撤回上市申請。此后，柔宇科技再未提交IPO申請，資金緊張問題開始顯現(xiàn)。
2020年，柔宇科技擱置赴美IPO的計劃，轉(zhuǎn)向A股科創(chuàng)板，計劃募資144億元，其中72億元用于補充流動資金。2021年2月，柔宇科技撤回上市申請。此后，柔宇科技再未提交IPO申請，資金緊張問題開始顯現(xiàn)。
上市夢中斷，對柔宇這家科技創(chuàng)業(yè)型公司影響巨大。柔宇科技陷入了一個怪圈，不斷融資，又不斷缺錢，資金鏈緊張背后，“造血”能力堪憂。招股書顯示，柔宇科技連年虧損，且虧損數(shù)額不斷擴大。
柔宇科技對此解釋稱，持續(xù)虧損的主要原因是公司產(chǎn)品仍在市場拓展階段，銷售規(guī)模較小且新產(chǎn)品的研發(fā)需要投入大量資金。
3、部分員工按最低薪酬休息三個月
近期，柔宇科技欠薪問題多次登上熱搜榜，引發(fā)外界熱議。據(jù)每日經(jīng)濟新聞，“去年底，公司產(chǎn)線開始維持最低運轉(zhuǎn)。”還在柔宇科技任職的一名老員工李艷紅（化名）月初對記者表示，數(shù)月欠薪導致柔宇科技大批員工離職。“2022年開年以來，柔宇科技OA系統(tǒng)里的員工人數(shù)不斷減少，已從1800人下降到700人左右。”
此前，柔宇科技前述員工李艷紅曾表示，2021年3月，當時VP（Vice President，副總裁，記者注）級別高管已經(jīng)出現(xiàn)被拖欠薪資的情況。VP以下的管理崗當年3月拖欠的薪酬到5月份發(fā)放，7月的工資到9月收到50%；8月的工資9月正常發(fā)放，9月工資10月只收到40%。此后，薪酬發(fā)放開始越來越混亂。
到2021年11月份，柔宇科技欠薪問題全面爆發(fā)。“因為（2021年）10月薪資全額暫停發(fā)放，公司承諾將在11月30日補發(fā)10月的薪資但并未兌現(xiàn)，12月底收到了11月的工資。而12月以后至今幾個月的薪酬都沒有收到。”李艷紅說道。從欠發(fā)工資至今，對于“投資馬上就來，預計下月補發(fā)薪酬”這類的借口，她已經(jīng)感到麻木。
柔宇科技工資發(fā)放情況
圖片來源：受訪者提供Excel表格截圖
今年清明假期前，柔宇科技欠薪問題多次登上熱搜榜，再度引發(fā)熱議。但讓李艷紅沒有想到的是，公司高層的“自救”辦法竟然是給員工們“放長假”。
“3月31日下午，公司各個部門陸續(xù)通知，清明節(jié)之后就開始放假，時間是三個月。其中，4月按照全薪計酬，5月和6月按照深圳最低工資標準來計算，這兩個月的社保也要按最低基數(shù)來調(diào)整。”
讓包括李艷紅在內(nèi)的柔宇科技多數(shù)員工更感不滿的是，柔宇科技始終沒有發(fā)布關于放假三個月的正式通知。“公司擔心這種消息被員工對外釋放出去帶來負面影響，但員工卻很擔心，如果公司不以官方名義發(fā)布正式通知，后續(xù)公司會不會將三個月時間解釋為員工曠工？”
4月6日下午，在深圳南山柔宇科技工作的在職員工王淼（化名）向記者表示，公司的做法相當于變相裁員。“有些老員工擁有原始股，他們?nèi)绻x職，公司會回購他們的股份，但是有些（人）回購的錢也沒給（到）。有些海外的柔宇部門領導不滿公司做法，并未通知員工放長假，所以有些人仍然到崗。今天深圳南山辦公區(qū)也有幾十號人來上班。”
李艷紅對記者補充道，柔宇科技已經(jīng)不是第一次按照深圳最低工資標準發(fā)放工資。另一位柔宇科技員工則表示：“即便是最低標準，也并未發(fā)放”。
4、爭議巨大的企業(yè)
柔宇科技是一家備受爭議的科技企業(yè)。
據(jù)《財經(jīng)天下》周刊，創(chuàng)業(yè)頭兩年的柔宇，雖然名不見經(jīng)傳，但由于技術的獨特性和豪華的創(chuàng)始團隊，獲得資本青睞。投資人徐小平曾因錯失柔宇早期投資而感到懊悔，他形容柔宇創(chuàng)始團隊是“3個世界頂級的科學家，中國最優(yōu)秀的人才”。
創(chuàng)始人劉自鴻和他兩名斯坦福校友，于2012年回國創(chuàng)辦了柔宇科技，主攻全柔性顯示屏和柔性傳感器。這些技術的一個落地方向正是折疊屏手機，這在當時難以想象。
柔性屏被行業(yè)內(nèi)認為是半導體顯示領域的第三次技術革命。該領域的主導企業(yè)，都是大家耳熟能詳?shù)娜?、LG等大型公司。
一家創(chuàng)業(yè)公司踏入一個成熟且巨頭盤踞的賽道，通常來說成功希望極其渺茫，但柔宇有它的獨特性。在柔性屏幕實現(xiàn)技術上，柔宇繞開了以三星為代表的LTPS（低溫多晶硅工藝）技術路線，另辟蹊徑打造了自有的超低溫非硅制程集成技術(ULT-NSSP)。
柔宇宣稱，其技術可以使得工藝制程縮短，良率顯著提升，產(chǎn)線投入成本和生產(chǎn)成本大幅降低。
這在當時被認為是中國企業(yè)第一次在重大技術突破上領先了韓國三星為首的國外傳統(tǒng)顯示行業(yè)巨頭。加上柔性電子技術產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品應用領域預期廣泛，業(yè)內(nèi)普遍認為其蘊含著巨大的市場容量。柔宇因此得以在融資道路上高歌猛進。
2013年，IDG投了柔宇數(shù)千萬美元。從2015年開始，中信資本、浦發(fā)銀行、中信銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國銀行、招商銀行，還有包括李嘉誠旗下香港尚乘集團等都進入柔宇的資方名單，到2018年8月柔宇完成E+輪融資的時候，它的估值已經(jīng)高達50億美元。
柔宇一路走來，資方陣容越來越氣派。創(chuàng)業(yè)“九死一生”，但這一定律在柔宇這里仿佛并不存在。它借助科技感十足的柔性屏概念，走上了一條令人羨慕不來的資本路線。
而且，許多機構對于柔宇頗具信心。例如，僅深創(chuàng)投一家機構就連續(xù)三年投給了柔宇數(shù)十億元。
不差錢的那些年，柔宇在投資布局上也出手不凡。2018年6月，柔宇全球首條全柔性顯示屏產(chǎn)線在深圳投產(chǎn)，該產(chǎn)線投資額高達110億元。這座占地10萬平方米、建筑面積約40萬平方米的柔性屏生產(chǎn)基地，2016年投建，2018年即宣布實現(xiàn)了量產(chǎn)。
按劉自鴻的話說，柔宇從0到1只用了兩年。對于柔性顯示屏這一技術難度頗高的行業(yè)，柔宇科技名副其實地實現(xiàn)了投資大手筆和“大躍進”。
2018年量產(chǎn)之后，柔宇步入“從N到N＋”的階段，也就是我們通常所說的產(chǎn)品落地階段。這也意味著，柔宇需要從一家朝不保夕的創(chuàng)業(yè)公司，走向成熟可靠的大公司。光靠資本輸血不是好企業(yè)，柔宇也需要學會自我造血。
巔峰的時候，柔宇擁有約2000人規(guī)模的團隊，以技術人員為主，同時全球擁有4個研發(fā)基地，已經(jīng)顯露出了一絲大廠的風范。
但與高融資和高估值、高增長形成反差的是，外界很多人對柔宇的評價是“賣概念”，稱呼其為PPT公司。理由是，手機作為柔性屏幕最重要的落地場景，卻沒有多少手機廠商愿意和柔宇合作，采購柔宇的屏幕。截至2021年，只有中興一家手機企業(yè)與柔宇達成戰(zhàn)略合作。
柔宇暢想的大批量多場景落地，沒有如期到來，這也最終導致其陷入了爭議的漩渦。顯示屏行業(yè)是一個周期長、風險高、回報慢，且國內(nèi)長期處于追趕狀態(tài)的行業(yè)，柔宇在宣傳上的高調(diào)成了一柄雙刃劍。
一位手機行業(yè)資深人士曾表示，柔宇屏幕的良率低，是最致命的問題。“技術不是什么優(yōu)勢”，該人士稱，“能量產(chǎn)才是。”
2018年10月，柔宇搶在三星、華為之前，率先發(fā)布了全球第一款折疊屏手機，但柔宇的折疊屏手機銷量慘淡，很多人甚至不知道有這么一個品牌的手機存在。
由于客戶和產(chǎn)能所限，柔宇科技的銷售規(guī)模一直很小。2020年至2021年，柔宇相繼試圖沖擊美股和科創(chuàng)板上市未果。其中，其財務狀況和經(jīng)營收入受到不少質(zhì)疑。
相比于144億元的擬募資額，柔宇的營收和利潤慘淡。企業(yè)招股書也顯示，柔宇存在“持續(xù)虧損”“欠缺造血能力”“產(chǎn)品銷量平平”等諸多現(xiàn)實問題。
根據(jù)招股書申報稿，2017年、2018年及2019年，柔宇的營收分別為6472.67萬元、1.09億元及2.27億元，營收復合增速為87.3%。但同時虧損持續(xù)擴大，這三年期間凈利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元。同期，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分別為-3.58億元、-6.11億元、-8.1億元。
為籌措資金，柔宇科技將所擁有的唯一土地使用權抵押、子公司柔宇顯示股權質(zhì)押、部分設備抵押和部分專利質(zhì)押用于向銀行申請借款，這些被質(zhì)押的資產(chǎn)都是柔宇科技重要的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)。
“收入這么少，這也能申報IPO？”一位半導體領域人士曾吐槽，“為了這個銷售增速，虧那么多錢。”
5、柔性屏爆發(fā)期到底還有多遠？
據(jù)《鳳凰WEEKLY財經(jīng)》，“活下去。”創(chuàng)道投資咨詢總經(jīng)理步日欣在談到柔宇科技時表示，“能夠熬過這個階段就已經(jīng)很不容易了。”
走入至暗時刻，與柔宇自身的經(jīng)營不無關系，但更多的，還與柔性屏面臨的市場環(huán)境有關。
步日欣表示，投資機構當初投柔宇的邏輯，關注的是柔性屏的巨大市場前景，目前來看，這個預期并沒有按照理想狀態(tài)發(fā)展，存在很大的延遲。如果柔宇的技術和產(chǎn)品具有優(yōu)勢的話，還是存在競爭力的，即便市場延遲，也存在發(fā)展空間，只是放緩而已。
不得不承認的是，從柔宇過往的宣傳來看，對柔性屏的市場預計還是過于樂觀。
在招股書中，柔宇科技提出了柔性屏以及柔性電子技術的六大落地應用場景，包括智能移動終端、智能交通、文娛傳媒、智能家居、運動時尚、辦公教育。
但從招股書中的客戶案例來看，柔宇科技的柔性屏合作方除了硬件設備外，其余的合作更多的是與合作方的共同探索上。
也就是說，柔宇科技的技術能否成功應用，實際上是很“吃客戶”的，既需要合作方“看得上”，還需要拿出魄力來跟著柔宇“跑一程”。
劉自鴻也曾承認，在柔宇的客戶中，現(xiàn)階段更多是和合作伙伴共同建設生態(tài)、培育市場。
無論是C端的智能硬件還是B端的技術解決方案上，柔性屏應用場景落地，整個行業(yè)都處于探索階段，柔宇也不例外。
從市場的反應來看，對于柔性屏的接受度還沒有到放量的階段，包括折疊屏手機，目前受制于價格和用戶使用習慣，也沒有到普及的程度。
就折疊屏手機的市場而言，艾媒咨詢曾在2021年Q1做過調(diào)研。數(shù)據(jù)顯示，56.3%網(wǎng)民認為柔性屏的缺點為容易彎曲或折疊損壞，52%消費者認為柔性屏產(chǎn)品太貴，而46.8%網(wǎng)民認為柔性屏的劣勢為技術不夠成熟。
柔宇還選擇了下場做折疊屏手機、教育類手寫板等硬件產(chǎn)品。
“柔宇進軍折疊屏手機市場，正凸顯了產(chǎn)品的生態(tài)建設短板，親自下場做手機，也屬于無奈之舉，并非一個最優(yōu)選的商業(yè)模式，也切斷了與其他手機廠商合作的可能。”步日欣說道。
從柔宇親自下場做手機這一動作來看，可以驗證柔宇的技術其實并非宣稱的那么有優(yōu)勢，可能并未通過下游手機廠商的驗證，只能構建一個生態(tài)閉環(huán)，這屬于無奈之舉。
此外，在柔性屏方面，盡管是走不同的技術路線，但柔宇的競爭對手包括了三星、京東方、TCL等傳統(tǒng)屏幕廠商。
業(yè)內(nèi)人士坦言，柔性屏肯定會有市場和相應的應用場景，但肯定是一個非常長的周期，要想大規(guī)模取代目前的剛性屏，并非一朝一夕的事情。
現(xiàn)階段的柔宇，考慮的不是柔性屏什么時候會大爆發(fā)，而是如何在生死路口，活下去。（文/@懂私慕）
