對(duì)于中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)未來(lái)五年，無(wú)論是民營(yíng)還是國(guó)營(yíng)，只有不著眼于當(dāng)前銷(xiāo)量利益的車(chē)企，才能真正實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
隨著“金九銀十”的落幕，各大上市車(chē)企的財(cái)報(bào)也相繼出爐。相比今年上半年，各車(chē)企第三季度在銷(xiāo)售旺季的加持下有了明顯的提升，特別是在營(yíng)收方面，包括上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、廣汽集團(tuán)在內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)。
但值得注意的是，只有少數(shù)幾家包括比亞迪、長(zhǎng)城在凈利潤(rùn)方面實(shí)現(xiàn)了大幅的增長(zhǎng)，其他企業(yè)均是增收不增利。
今年以來(lái)，受疫情封控、芯片等供應(yīng)資源緊張、動(dòng)力電池等原材料價(jià)格大幅上漲等多重不利因素的疊加影響，多數(shù)企業(yè)盈利水平大幅承壓。特別是地處西南地區(qū)的幾家企業(yè)，更是在8月9月遭遇到限電等致使公司停產(chǎn)的不利因素。
總體來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)幾大汽車(chē)集團(tuán)的市場(chǎng)格局在今年已然發(fā)生根本性的變化，從曾經(jīng)的自主三強(qiáng)與國(guó)營(yíng)三強(qiáng)比翼齊飛，到現(xiàn)在已經(jīng)形成了“一超多強(qiáng)”的穩(wěn)固局面。
民營(yíng)三巨頭的天花板在哪？
日前，比亞迪發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)。賬面上的數(shù)據(jù)表現(xiàn)令人吃驚，第三季度營(yíng)收1170.81億元，同比增長(zhǎng)115.59％，凈利潤(rùn)57.16億元，同比增長(zhǎng)350.26％。
比亞迪方面表示，盡管面對(duì)眾多不利因素，但新能源汽車(chē)行業(yè)繼續(xù)加速上行，比亞迪銷(xiāo)量保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，持續(xù)創(chuàng)下歷史新高，市占率遙遙領(lǐng)先并持續(xù)強(qiáng)化，同比和環(huán)比均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，推動(dòng)了盈利大幅改善，有效緩解了上游原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的盈利壓力。
嘴上說(shuō)的委婉而艱難，但是喜悅之情也可以說(shuō)是溢于言表。的確，同比350％的利潤(rùn)暴增，可以說(shuō)放在全行業(yè)都是奇觀。比亞迪的在整個(gè)今年的表現(xiàn)都是一騎絕塵，不停地在創(chuàng)造奇跡。今年前三季度，比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2676.88億元，同比增長(zhǎng)84.37％，凈利潤(rùn)93.11億元，同比增長(zhǎng)281.13％。
在外界看來(lái)，比亞迪的這種高速增長(zhǎng)已經(jīng)大幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。東吳證券表示，比亞迪第三季度業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，并將其2022年凈利潤(rùn)預(yù)期由117.85億元上調(diào)至162.51億元，上調(diào)幅度超40億元。除了東吳證券外，其他券商對(duì)比亞迪也表現(xiàn)出極大的興趣。
從銷(xiāo)量上看，今年9月份，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量約為20.13萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)249.56％。前三季度，比亞迪累計(jì)銷(xiāo)量約為118萬(wàn)輛，其中第三季度的新能源乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量53.72萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)187.01％。
另外，粗略計(jì)算單車(chē)?yán)麧?rùn)的話（利潤(rùn)與銷(xiāo)量的比值），比亞迪的單車(chē)?yán)麧?rùn)從去年開(kāi)始一路猛增。據(jù)統(tǒng)計(jì)，比亞迪去年上半年的單車(chē)?yán)麧?rùn)僅為800多元。到了今年第一季度單車(chē)?yán)麧?rùn)增長(zhǎng)到 2300元左右，第二季度單車(chē)?yán)麧?rùn)在7300元左右，而到了第三季度已經(jīng)接近萬(wàn)元水平。
盡管核算方式不夠嚴(yán)謹(jǐn)存在不少漏洞，但是線性上升的數(shù)值依舊可以反映近段時(shí)間的成效。在外界看來(lái)，一個(gè)更大的疑惑擺在他們面前，也等待著比亞迪用現(xiàn)實(shí)來(lái)回答。如此高速的增長(zhǎng)，比亞迪能夠維持多久，他們的瓶頸究竟在哪？
就在9月份，比亞迪積壓在手上的訂單已經(jīng)超過(guò)70萬(wàn)輛，交付難題成為擺在他們面前的第一道坎，而一旦完成產(chǎn)能擴(kuò)張，加大生產(chǎn)力度兌現(xiàn)完訂單，走過(guò)這個(gè)交付峰值后，巨大的產(chǎn)能又會(huì)是新一輪的難題所在。
從目前的種種跡象看出口成為了比亞迪未來(lái)釋放產(chǎn)能最合理的地方，有消息稱(chēng)，比亞迪關(guān)聯(lián)公司將在山東煙臺(tái)的一家船廠訂造8艘可裝載7700輛汽車(chē)的滾裝船，總造價(jià)近50億元，其中基本確定建造的是6艘，另外2艘為選擇權(quán)訂單。以這個(gè)體量計(jì)算的話，比亞迪未來(lái)至少能消化50萬(wàn)產(chǎn)能。
如果說(shuō)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)決定著比亞迪的起點(diǎn)，那么國(guó)際市場(chǎng)將會(huì)是比亞迪的天花板。同樣有著全球夢(mèng)的長(zhǎng)城汽車(chē)在第三季度也交出了一份滿意的答卷。
今年第三季度，長(zhǎng)城汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入373.46億元，同比增長(zhǎng)29.36％，凈利潤(rùn)25.57億元，同比增長(zhǎng)80.55％。今年1－9月，長(zhǎng)城汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入994.80億元，同比增長(zhǎng)9.56％，凈利潤(rùn)81.49億元，同比增長(zhǎng)64.80％，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著。
即使不如比亞迪那么搶眼，但有一個(gè)指標(biāo)卻值得玩味。前三季度，比亞迪利潤(rùn)93億元，長(zhǎng)城為81億左右，而比亞迪的營(yíng)收高達(dá)2676億，幾乎長(zhǎng)城的2.5倍。反過(guò)來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)用較少的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了幾乎與比亞迪相似的利潤(rùn)。
這背后雖然涉及到財(cái)會(huì)核算方式不同的問(wèn)題，但宗旨離不開(kāi)成本與收益的根本邏輯。例如有的企業(yè)，就會(huì)將上市公司的研發(fā)投入納入到集團(tuán)母公司中，讓上市子公司的財(cái)報(bào)更加好看。在長(zhǎng)城的財(cái)報(bào)里，也能看到今年前9月，研發(fā)支出高達(dá)85億占營(yíng)業(yè)收入8.6％。
另外，吉利汽車(chē)暫無(wú)公布第三季度財(cái)報(bào)的計(jì)劃，但從今年上半年以及第三季度的銷(xiāo)量表現(xiàn)看，吉利汽車(chē)今年在全年應(yīng)該也會(huì)有一個(gè)較好的表現(xiàn)。
國(guó)營(yíng)陣線的全面失敗
在比亞迪、長(zhǎng)城為代表的民營(yíng)車(chē)企亮眼的財(cái)報(bào)表現(xiàn)下，國(guó)營(yíng)陣線確實(shí)大面積的全線潰敗。今年第三季度，上汽集團(tuán)營(yíng)業(yè)總收入2114.2 億元，盡管營(yíng)收恢復(fù)正增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)僅57.4 億元，同比下滑18.43％。
前三季度，上汽集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入5102.37億元，同比下降5.23％；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)126.49億元，同比下降37.84％；基本每股收益1.099元，同比下降37.49％。
盡管上汽集團(tuán)體量龐大，但幾乎在所有重要指標(biāo)上均出現(xiàn)了下滑。
在銷(xiāo)量方面，上汽集團(tuán)第三季度總銷(xiāo)量達(dá)153.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16.2％，環(huán)比增長(zhǎng)51.5％。具體來(lái)看，自主品牌銷(xiāo)量突破79.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)17.5％，占總銷(xiāo)量的比重繼續(xù)保持在50％以上。
雖然，自主品牌份額上看，上汽集團(tuán)旗下幾大品牌加起來(lái)還不如比亞迪，甚至長(zhǎng)城。但事實(shí)上，在上汽集團(tuán)巨大的營(yíng)收里，不僅僅有汽車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，還有零部件供應(yīng)鏈甚至房地產(chǎn)，而這些也將決定著上汽集團(tuán)未來(lái)的走向。
有越來(lái)越多的專(zhuān)家認(rèn)為，目前以汽車(chē)銷(xiāo)售、汽車(chē)養(yǎng)護(hù)為主要的盈利模式未來(lái)很有可能向出行服務(wù)領(lǐng)域靠攏。
與上汽集團(tuán)不同，東風(fēng)汽車(chē)可以說(shuō)是面臨這全面的潰敗，數(shù)據(jù)顯示，東風(fēng)汽車(chē)2022年三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.21億元，同比下滑16.01％；凈利潤(rùn)虧損275萬(wàn)元，同比下滑128.59％。根據(jù)東風(fēng)汽車(chē)披露的產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)顯示，東風(fēng)汽車(chē)旗下乘用車(chē)板塊的產(chǎn)銷(xiāo)均在下探。
值得一提的是，就在10月17日，東風(fēng)汽車(chē)對(duì)外發(fā)布公告，東風(fēng)集團(tuán)對(duì)東風(fēng)汽車(chē)5.02億股股份的要約收購(gòu)已經(jīng)完成交割，前者正式取得了對(duì)東風(fēng)汽車(chē)的控制權(quán)。
作為東風(fēng)集團(tuán)旗下專(zhuān)注于輕型商用車(chē)事業(yè)的大型股份制企業(yè)，東風(fēng)汽車(chē)是集團(tuán)中為數(shù)不多的A股上市公司，且公司業(yè)務(wù)并非東風(fēng)集團(tuán)的主要商用車(chē)版塊，近年來(lái)有略顯邊緣化的發(fā)展趨勢(shì)。此次股份交割，也被外界視作嵐圖汽車(chē)借殼上市的準(zhǔn)備工作。
而嵐圖品牌在一定程度上將決定著東風(fēng)汽車(chē)未來(lái)的高點(diǎn)。
不僅是上汽、東風(fēng)，一汽也面臨著艱難的處境，或許只有長(zhǎng)安汽車(chē)的狀況稍好一些?？傮w來(lái)看，長(zhǎng)安汽車(chē)雖然前三季度企業(yè)銷(xiāo)量略有下滑，但是其總收入、凈利潤(rùn)、毛利率、凈利率都相比往年有了不錯(cuò)的提升。
對(duì)于中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)未來(lái)五年，無(wú)論是民營(yíng)還是國(guó)營(yíng)，只有不著眼于當(dāng)前銷(xiāo)量利益的車(chē)企，才能真正實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
來(lái)源：BusinessCars
