增長(zhǎng)和電氣化推動(dòng)電力需求快速攀升的背景下，也正加速發(fā)展。

在最新發(fā)布的《2022中國創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)報(bào)告》中，華興資本回顧過去一年全球變局下市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)趨勢(shì)，重點(diǎn)梳理了對(duì)科技創(chuàng)新、清潔能源等新一代創(chuàng)新賽道的未來展望。

人民幣基金活躍度占比穩(wěn)步提升，行業(yè)熱度轉(zhuǎn)向硬科技

報(bào)告指出，截至2022年6月，人民幣基金在新能源車、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的參與度明顯較高，以國資和產(chǎn)業(yè)投資人為主。其中就半導(dǎo)體等硬科技而言，智能終端、非半導(dǎo)體關(guān)鍵器件、前沿技術(shù)、集成電路和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)峭顿Y的重點(diǎn)。

在新能源車等先進(jìn)工業(yè)上，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、清潔能源和新材料，以及自動(dòng)駕駛配套也是人民幣基金關(guān)注的重點(diǎn)。

在上半年市場(chǎng)頭部大項(xiàng)目中，國資背景基金和產(chǎn)業(yè)投資人身影頻現(xiàn)，不斷增強(qiáng)影響力。

具體來看，奇瑞集團(tuán)融資規(guī)模100.54億元，主投機(jī)構(gòu)為立訊精密；粵芯半導(dǎo)體融資45億元，背后投資人為上海恒旭資本、上汽投資/尚頎資本、北汽產(chǎn)業(yè)投資基金、華登國際投資、廣汽集團(tuán)、廣視基金、越秀產(chǎn)業(yè)投資基金等；廣汽埃安上半年融資25.66億元，出資人為中國誠通，南方電網(wǎng)，科創(chuàng)國發(fā)……均顯示出人民幣基金在半導(dǎo)體和新能源汽車產(chǎn)業(yè)上的濃厚興趣。

同時(shí)從交易數(shù)量上看，盡管2022年有所降溫，但集成電路賽道熱度最高，清潔能源和新材料交易熱度也顯著增長(zhǎng)，這一點(diǎn)也反映在賽道的吸金能力上。

更重要的是，半導(dǎo)體融資在各階段活躍，而新能源和新材料則是成熟期占比提升。

半導(dǎo)體：國產(chǎn)第三代半導(dǎo)體在差異化競(jìng)爭(zhēng)中有望超車

對(duì)于半導(dǎo)體領(lǐng)域，華興資本認(rèn)為，近年來隨著本土消費(fèi)電子品牌的崛起，帶動(dòng)上游國產(chǎn)硬件替代。同時(shí)，國家也為發(fā)展培養(yǎng)半導(dǎo)體人才提供了多項(xiàng)政策支持，使得大量人才流向半導(dǎo)體行業(yè)。“經(jīng)過人才、技術(shù)、設(shè)備的長(zhǎng)期儲(chǔ)備，中國半導(dǎo)體已完成產(chǎn)業(yè)初期的原始積累。”

目前，大部分中低端半導(dǎo)體產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了替代，但高端產(chǎn)品的滲透率還有待提升。“在消費(fèi)類電子和部分工業(yè)級(jí)和通信領(lǐng)域，如光芯片、光模塊、通信PCB等產(chǎn)品，國內(nèi)供應(yīng)商已具備一定的實(shí)力，到2025年在這些領(lǐng)域能夠?qū)崿F(xiàn)全方面國產(chǎn)化。在中高端領(lǐng)域，2026年至2030年能夠?qū)崿F(xiàn)在包括車規(guī)、計(jì)算等領(lǐng)域的半導(dǎo)體芯片的全面替代。”華興資本預(yù)計(jì)。

另一方面，在半導(dǎo)體材料發(fā)展上，產(chǎn)業(yè)主要圍繞以硅（Si）、鍺（Ge）等第一代半導(dǎo)體材料及以砷化鎵（GaAs）、磷化銦（InP）為主的第二代半導(dǎo)體材料發(fā)展。

“但隨著電動(dòng)車、數(shù)據(jù)中心及新能源等應(yīng)用加速發(fā)展，以氮化鎵（GaN）和碳化硅（SiC）等為主的第三代半導(dǎo)體材料在熱導(dǎo)性能、輕量化、高溫、耐高壓以及承受大電流等多個(gè)方面有著明顯優(yōu)勢(shì)，適合制作高壓高頻的大功率器件，這有望成為中國半導(dǎo)體未來大力發(fā)展的方向，并實(shí)現(xiàn)彎車道超車，因?yàn)榈谌雽?dǎo)體材料距離國際領(lǐng)先水平只差距5年左右。”

清潔能源：光伏風(fēng)電在2030年前后成主力電源

在雙碳戰(zhàn)略下，光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能為代表的清潔能源領(lǐng)域，以及新能源汽車領(lǐng)域成為發(fā)展重點(diǎn)。

就清潔能源而言，華興資本預(yù)計(jì)，未來十年，清潔能源裝機(jī)將增加約16億千瓦，2020年到2030年的復(fù)合增長(zhǎng)率為10.5%，成為主力電源。

由于智能電網(wǎng)的發(fā)展，為適應(yīng)大規(guī)模清潔能源接入，保障電網(wǎng)安全是重中之重。與此同時(shí)，光伏所關(guān)注的技術(shù)路線上，電化學(xué)儲(chǔ)能將迎來爆發(fā)。

“盡管光伏和風(fēng)電是我國清潔能源的主要發(fā)展方向，但未來仍有較大的空間。”華興資本談到，就光伏產(chǎn)業(yè)鏈電池片環(huán)節(jié)來看，先進(jìn)技術(shù)不斷迭代更新，光伏降本增效存在更大發(fā)展空間。而目前，電池片多種先進(jìn)技術(shù)路線并存。PERC技術(shù)市占率約85%，N型的TOPCon和HJT技術(shù)逐步成熟、成本降低，占領(lǐng)中高端市場(chǎng)。

未來十年預(yù)計(jì)光伏格局將逐步變?yōu)镹型電池主導(dǎo)的局面，鈣鈦礦（PSC）薄膜電池和晶硅-PSC疊層電池滿足部分高端市場(chǎng)需求。

此外，隨著電池片的創(chuàng)新，也可能引領(lǐng)光伏產(chǎn)業(yè)新一輪變遷。

最后，儲(chǔ)能將成為火電逐步退出后最重要的電力調(diào)節(jié)資源。“光伏和風(fēng)電本身具有高度隨機(jī)性、波動(dòng)性，且不具備調(diào)節(jié)能力，因此當(dāng)它們成為主力能源后需要額外配儲(chǔ)。”華興資本談到，而電化學(xué)儲(chǔ)能將是遠(yuǎn)期電力系統(tǒng)的主要儲(chǔ)能形式，其中鋰電將是中期主流。

“這一方面是由于抽水蓄能是傳統(tǒng)電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能的主要模式，主要優(yōu)點(diǎn)是技術(shù)成熟、容量大、成本低，但可供開發(fā)的資源不多，分布受地理?xiàng)l件限制；另一方面，電化學(xué)儲(chǔ)能具備能量密度較高、建設(shè)周期短、場(chǎng)地限制少等特點(diǎn)，是未來電力系統(tǒng)的主要儲(chǔ)能形式。其中鋰/鈉離子電池將是中期的主要方案，到2030年前后，電池儲(chǔ)能的全生命周期成本與抽水蓄能相當(dāng)。”

中國電網(wǎng)重輸輕配，輸電網(wǎng)堅(jiān)強(qiáng)，配電網(wǎng)受制于成本因素相對(duì)脆弱，是未來電網(wǎng)改造的重點(diǎn)。“而電力行業(yè)關(guān)系國家安全，主干網(wǎng)的智能化仍會(huì)由國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)主導(dǎo)。

未來留給民營(yíng)資本的機(jī)會(huì)主要在配電網(wǎng)和微網(wǎng)的改造和管理上，如用戶需求管理、分布式發(fā)電和儲(chǔ)能、響應(yīng)主電網(wǎng)需求等。”華興資本認(rèn)為。