近日，上交所官網(wǎng)信息顯示，愛(ài)士惟科技股份有限公司（下稱：愛(ài)士惟）在滬市科創(chuàng)板披露招股書(shū)申報(bào)稿。
招股書(shū)顯示，愛(ài)士惟主要從事新能源電力技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括光伏并網(wǎng)逆變器、儲(chǔ)能逆變器和智能充電樁等。
當(dāng)前，愛(ài)士惟并網(wǎng)逆變器為其營(yíng)收主力，但其并網(wǎng)逆變器毛利率低于同行業(yè)可比公司平均水平。報(bào)告期內(nèi)，該公司的第一大客戶為SMA集團(tuán)。同時(shí)，其通過(guò)持續(xù)發(fā)力境外市場(chǎng)等方式，嘗試改變此前主要向境外客戶SMA供貨的局面。
▍并網(wǎng)逆變器成營(yíng)收主力
據(jù)招股書(shū)披露，2020年至2022年，愛(ài)士惟實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為7.88億元、9.81億元、21.50億元；凈利潤(rùn)分別為2187.32萬(wàn)元、-416.27萬(wàn)元、1.04億元。
從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)士惟主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為7.77億元、9.68億元、21.37億元。其中，該公司并網(wǎng)逆變器銷售收入分別為6.25億元、8.69億元、20.47億元，報(bào)告期內(nèi)占比分別為80.46%、89.76%、95.78%，成營(yíng)收主力。愛(ài)士惟逆變器半成品、充電樁及其他的收入主要來(lái)自向SMA銷售逆變器半成品的收入，占比逐年減少。
據(jù)招股書(shū)顯示，愛(ài)士惟坦言，該公司存在產(chǎn)品類型單一及新產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，“與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，公司在地面電站并網(wǎng)逆變器、工商業(yè)儲(chǔ)能逆變器等方面的產(chǎn)品仍然有待豐富。同時(shí)，公司戶用儲(chǔ)能逆變器及充電樁等新產(chǎn)品仍處于前期市場(chǎng)開(kāi)拓階段，報(bào)告期內(nèi)收入金額較小。”
據(jù)了解，2022年，愛(ài)士惟儲(chǔ)能逆變器量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)銷售收入2256.09萬(wàn)元，充電樁實(shí)現(xiàn)銷售收入為149.17萬(wàn)元。
產(chǎn)品方面，其中，在今年SNEC展會(huì)上，愛(ài)士惟展出近30款產(chǎn)品與解決方案，包括：320kW的大功率段工商業(yè)光伏并網(wǎng)逆變器、新一代三相儲(chǔ)能逆變器5-12kW以及微型光儲(chǔ)一體機(jī)等。
產(chǎn)能方面，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)士惟并網(wǎng)逆變器銷量分別為17.61萬(wàn)臺(tái)、26.28萬(wàn)臺(tái)、56.15萬(wàn)臺(tái)；產(chǎn)量分別為18.53萬(wàn)臺(tái)、26.52萬(wàn)臺(tái)、62.88萬(wàn)臺(tái)；產(chǎn)能利用率分別為56.33%、66.98%、78.79%。
愛(ài)士惟方面表示，目前，該公司產(chǎn)能處于飽和狀態(tài)，“已無(wú)法支撐公司業(yè)務(wù)規(guī)模的繼續(xù)拓展，因此公司亟待擴(kuò)大產(chǎn)能，滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的基本要求”。
此次IPO，愛(ài)士惟擬募資15億元。其中，5.39億元投資智能光伏逆變器等能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目，3.13億元用于上海研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目，1.98億元用于全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，4.50億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
▍將拓展歐洲、北美等海外市場(chǎng)
報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)士惟對(duì)前五大客戶的銷售額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為98.14%、87.34%和65.69%。其中，全球逆變器廠商SMA集團(tuán)為愛(ài)士惟第一大客戶。
值得一提的是，愛(ài)士惟前身是SMA集團(tuán)的中國(guó)全資子公司，2019年，經(jīng)管理層收購(gòu)之后成為一家內(nèi)資公司獨(dú)立運(yùn)作。
但需要注意的是，報(bào)告期內(nèi)，來(lái)自SMA集團(tuán)的收入占比分別為96.33%、49.34%和18.22%，呈現(xiàn)逐年下滑的發(fā)展態(tài)勢(shì)。對(duì)此，愛(ài)士惟方面解釋稱，銷售收入金額下降，受SMA集團(tuán)下游客戶需求變化影響。
同時(shí)，愛(ài)士惟表示，“實(shí)際上2021年和2022年來(lái)自SMA集團(tuán)的訂單并未顯著減少，2022年尚有大幅度提升。銷售額下降主要是SMA產(chǎn)品所需的IGBT、MOSFET半導(dǎo)體、IC等部分物料存在短缺。”
記者注意到，近年來(lái)，愛(ài)士惟通過(guò)持續(xù)發(fā)力境外市場(chǎng)等方式，嘗試接觸除SMA集團(tuán)外的更多客戶。
其中，2020年，愛(ài)士惟客戶以SMA為主，該年外銷收入占比較高，境內(nèi)業(yè)務(wù)尚處于起步階段。而自2021年以來(lái)，該公司開(kāi)始大規(guī)模拓展境內(nèi)外市場(chǎng)，境內(nèi)逐步拓展了正泰電器、天合光能、創(chuàng)維集團(tuán)、中來(lái)股份等客戶；境外逐步拓展了西門子KACO等客戶，改變了原來(lái)主要向境外客戶SMA供貨的局面。
截至目前，愛(ài)士惟銷售范圍包括：亞洲、歐洲、南美、非洲、澳洲等市場(chǎng)，所生產(chǎn)的逆變器產(chǎn)品銷往中國(guó)、荷蘭、波蘭、西班牙、意大利、德國(guó)等40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
其中，在今年德國(guó)慕尼黑舉行的國(guó)際太陽(yáng)能展（Intersolar Europe）上，愛(ài)士惟與光伏與儲(chǔ)能系統(tǒng)供應(yīng)商德國(guó)IBC Solar達(dá)成合作，進(jìn)一步開(kāi)拓德國(guó)以及歐洲市場(chǎng)。
對(duì)于未來(lái)規(guī)劃，愛(ài)士惟方面表示，將繼續(xù)扎根發(fā)力國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并拓展歐洲、南美、非洲、亞洲、澳洲及北美等地市場(chǎng)。
▍或存毛利率波動(dòng)且低于同行業(yè)平均水平風(fēng)險(xiǎn)
記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)士惟或存在毛利率波動(dòng)且低于同行業(yè)平均水平的風(fēng)險(xiǎn)。
具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)士惟主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為15.02%、11.96%和19.47%。其中，作為營(yíng)收主力的并網(wǎng)逆變器毛利率分別為14.04%、11.38%和19.69%。對(duì)此，愛(ài)士惟表示，波動(dòng)原因主要是由于該公司銷售區(qū)域結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)類型結(jié)構(gòu)變化等綜合因素影響所致。
與此同時(shí)，根據(jù)招股書(shū)披露，愛(ài)士惟并網(wǎng)逆變器毛利率低于同行業(yè)可比公司的平均毛利率。報(bào)告期內(nèi)，在同行業(yè)可比公司中，陽(yáng)光電源、錦浪科技、上能電氣、固德威、禾邁股份、昱能科技、艾羅能源和首航新能并網(wǎng)逆變器的平均毛利率分別為37.40%、33.25%和33.46%。
對(duì)此，愛(ài)士惟解釋稱，一方面業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中低毛利的SMA逆變器生產(chǎn)合作業(yè)務(wù)占比較大，該部分低毛利業(yè)務(wù)整體拉低了平均毛利率水平?！犊苿?chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，除去境外SMA產(chǎn)品，愛(ài)士惟境外自有品牌毛利率有所提高，報(bào)告期內(nèi)分別為35.73%、25.60%和37.79%，自有品牌境外銷售在該公司并網(wǎng)逆變器收入中的占比分別為2.95%、7.59%和30.08%，正逐步提升。
另一方面，愛(ài)士惟表示，毛利率相對(duì)較低的境內(nèi)市場(chǎng)占比較高，從而拉低了平均毛利率。報(bào)告期內(nèi)，該公司境內(nèi)并網(wǎng)逆變器的銷售毛利率分別為-18.35%、9.91%和13.21%，收入占比分別為1.41%、49.08%和54.21%。
需要注意的是，原材料供應(yīng)方面，愛(ài)士惟或存在主要原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
截至目前，愛(ài)士惟的主要原材料包括IGBT、IC等半導(dǎo)體器件。其坦言：“由于部分原材料的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商數(shù)量有限，且相較于安森美、英飛凌等海外知名供應(yīng)商，其產(chǎn)品質(zhì)量參數(shù)尚無(wú)法完全滿足公司及客戶對(duì)于產(chǎn)品品質(zhì)的要求，因此公司部分原材料采購(gòu)仍以進(jìn)口為主，且預(yù)計(jì)短期內(nèi)無(wú)法完全實(shí)現(xiàn)本土化發(fā)展。”
股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至今年6月末，實(shí)際控制人張勇直接持有愛(ài)士惟19.15%的股份，通過(guò)其控制的上海卓由間接持有該公司53.59%的股份，通過(guò)其控制的上海卓酉間接持有該公司8.93%的股份，合計(jì)控制該公司81.67%的股份。
轉(zhuǎn)自：《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》
